ਸਪਾਟ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਈਟੀਐਫ ਪੈਸੇ ਕਿਉਂ ਵਹਾ ਰਹੇ ਹਨ

1 ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਈਟੀਐਫ ਪੈਸੇ ਦਾ ਨਿਕਾਸ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ

1.1 ਰਿਕਾਰਡ ਇਨਫਲੋ ਤੋਂ ਇਤਿਹਾਸਕ ਆਊਟਫਲੋ ਤੱਕ

2024 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਦੇ IPO ਪਲ ਵਾਂਗ ਮਹਿਸੂਸ ਹੋਈ: ਚਾਲੂ 11 ਜਨਵਰੀ 2024 ਅਮਰੀਕੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਨੇ ਸਪਾਟ ਬਿਟਕੋਇਨ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਬੈਚ ਨੂੰ ਪਾਸ ਕੀਤਾtradeਡੀ ਫੰਡ। ਚਾਰ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਉਹ ਉਤਪਾਦ ਲਗਭਗ ਵੈਕਿਊਮ ਹੋ ਗਏ 10 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ ਵਿੱਚ - ਔਸਤਨ $125 ਮਿਲੀਅਨ ਪ੍ਰਤੀ ਦਿਨ—ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਿਟਕੋਇਨ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਸਰਵ-ਸਮੇਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਵੱਲ ਵਧਿਆ।

ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ ਉਤਸ਼ਾਹ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਬਲੈਕਰੌਕ ਦਾ ਆਈਸ਼ੇਅਰਸ ਬਿਟਕੋਇਨ ਟਰੱਸਟ (IBIT) ਨੇ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ETF ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜ ਦਿੱਤਾ 10 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ - ਅਜਿਹਾ ਕਰਨਾ ਸਿਰਫ਼ ਸੱਤ ਹਫ਼ਤੇ- ਟਾਪਿੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ 20 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਬਾਅਦ। ਫਿਰ ਵੀ ਜੋ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਇਆ ਸੀ ਉਹ 2024 ਅਤੇ 2025 ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਉਲਟ ਗਿਆ: 2 ਜਨਵਰੀ 2025 ਨੇ IBIT ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿੰਨ-ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਕਢਵਾਈ ਦੀ ਲੜੀ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਇੱਕ ਦੁਆਰਾ ਸੀਮਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ 465 ਮਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਇੱਕ ਦਿਨ ਦੀ ਨਿਕਾਸ, ਅਤੇ ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਰਿਡੈਂਪਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਆਈ।

1.2 ਸਮੱਸਿਆ ਦਾ ਘੇਰਾ: ਬਿਟਕੋਇਨ- ਬਨਾਮ ਈਥਰਿਅਮ-ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਉਤਪਾਦ

ਬਾਹਰੀ ਵਹਾਅ ਬਰਾਬਰ ਵੰਡੇ ਨਹੀਂ ਜਾਂਦੇ। ਬਿਟਕੋਇਨ ਵਾਹਨ ਅਜੇ ਵੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ (≈ $92 ਬਿਲੀਅਨ) ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਉਹ ਰਿਡੈਂਪਸ਼ਨ ਟੇਪ 'ਤੇ ਵੀ ਹਾਵੀ ਹਨ: ਹਫ਼ਤੇ ਦਾ ਅੰਤ 14 ਅਪ੍ਰੈਲ 2025 ਆਰਾ 751 ਮਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਬਿਟਕੋਇਨ ਛੱਡੋ ਈਟੀਐਫ. ਈਥਰਿਅਮ ਉਤਪਾਦ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਕਹਾਣੀ ਦੱਸਦੇ ਹਨ—ਛੋਟੀ AUM (≈ $7 ਬਿਲੀਅਨ) ਪਰ ਲਗਾਤਾਰ ਉਦਾਸੀਨਤਾ। ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ 11 ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਉਹ ਲੀਕ ਹੋ ਗਏ। 358 ਮਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ, ਅਤੇ ਫਲੈਗਸ਼ਿਪ ਗ੍ਰੇਸਕੇਲ ETHE ਨੇ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮਰਪਣ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅੱਧਾ ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਸਾਲ-ਤੋਂ-ਅੱਜ ਤੱਕ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਟੇਕਿੰਗ ਉਪਜ ਕਮਾਉਣ ਦੀ ਅਸਮਰੱਥਾ ਤੋਂ ਝਿਜਕਦੇ ਹਨ।

1.3 ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦਾ ਸਨੈਪਸ਼ਾਟ (ਅਪ੍ਰੈਲ 2025)

ਪ੍ਰਵਾਹ ਤਸਵੀਰ ਅਸਥਿਰ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸੰਖੇਪ ਦੋ ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਉਦੋਂ ਖਤਮ ਹੋ ਗਈ ਜਦੋਂ 17 ਅਪ੍ਰੈਲ ਰਿਕਾਰਡ ਕੀਤਾ 169.9 ਮਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਸ਼ੁੱਧ ਬਿਟਕੋਇਨ ETF ਆਊਟਫਲੋ ਵਿੱਚ, ਰਿਕਵਰੀ ਸਟ੍ਰੀਕ ਨੂੰ ਤੋੜਦੇ ਹੋਏ। CoinShares ਦਾ ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਡੇਟਾ ਹੁਣ ਲੌਗ ਕਰਦਾ ਹੈ 7.2 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੋਂ ਡਿਜੀਟਲ-ਸੰਪਤੀ ਫੰਡਾਂ ਤੋਂ ਕਢਵਾ ਲਿਆ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ 2025 ਦੇ ਲਗਭਗ ਸਾਰੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਮਿਟਾ ਦਿੱਤੇ ਗਏ। ਗ੍ਰੇਸਕੇਲ ਦੀ ਉੱਚ-ਫ਼ੀਸ GBTC ਇਕੱਲੇ ਲਗਭਗ ਘਟਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। 20 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਪਰਿਵਰਤਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ - ETF ਇਤਿਹਾਸ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਪੂੰਜੀ ਨਿਕਾਸ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ।

2 ਬਾਹਰੀ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ ਦਾ ਸਰੀਰ ਵਿਗਿਆਨ

2.1 ਫੀਸ ਡਰੈਗ ਅਤੇ ਹੇਠਾਂ ਤੱਕ ਦੌੜ

ਜਨਵਰੀ 2024 ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਈ ਫੀਸ ਜੰਗ ਉੱਚ-ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ ਅਹੁਦੇਦਾਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਹੋਂਦ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। ਗ੍ਰੇਸਕੇਲ ਇਸ ਸਮੇਂ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨਾਲ ਕਾਇਮ ਹੈ 1.5%, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਵੇਂ ਵਿਰੋਧੀਆਂ ਨੇ ਖਰਚ ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਘੱਟ ਕਰ ਦਿੱਤਾ 0.12% ਅਸਥਾਈ ਛੋਟਾਂ ਰਾਹੀਂ। ਮੱਧਮ ਸਪਾਟ-ਬਿਟਕੋਇਨ ETF ਫੀਸ ਹੁਣ ਬਿਲਕੁਲ ਹੇਠਾਂ ਹੈ 0.30%. ਰਗੜ ਦੇ ਹਰੇਕ ਵਾਧੂ ਅਧਾਰ ਬਿੰਦੂ ਦੇ ਨਾਲ, ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅੰਤਰਾਲ ਚੌੜਾ ਹੋਣਾ—ਸਾਲਾਨਾ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਣਾ ਅਤੇ ਕੁੱਲ-ਵਾਪਸੀ ਚਾਰਟਾਂ ਵਿੱਚ ਫੀਸ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਦਰਦਨਾਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣਾ। ਹੈਰਾਨੀ ਦੀ ਗੱਲ ਨਹੀਂ ਕਿ, ਰਿਡੈਂਪਸ਼ਨ ਪੈਟਰਨ ਫੀਸ ਪੱਧਰਾਂ ਨੂੰ ਲਗਭਗ ਇੱਕ-ਤੋਂ-ਇੱਕ ਟਰੈਕ ਕਰਦੇ ਹਨ: GBTC ਲਗਭਗ 20 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਪਰਿਵਰਤਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਘੱਟ-0.30% ਸਾਥੀ ਡਾਊਨ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਵੀ ਸਟਿੱਕੀ "ਕੋਰ" ਵੰਡ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।

2.2 ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੀਮਾਵਾਂ: ਕੋਈ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਹੀਂ, ਕੋਈ ਉਪਜ ਨਹੀਂ

ਚੇਨ 'ਤੇ ਨੇਟਿਵ ਟੋਕਨ ਰੱਖਣ ਦੇ ਉਲਟ, ETF ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਈਥਰਿਅਮ ਨੂੰ ਦਾਅ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਲਗਾ ਸਕਦੇ ਜਾਂ ਬਿਟਕੋਇਨ ਲੇਅਰ-ਟੂ ਯੀਲਡ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਨਹੀਂ ਲੈ ਸਕਦੇ। ਈਥਰ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਉਪਜ ਦਿੰਦਾ ਹੈ 3.5 - 5 % ਨੇਟਿਵ ਸਟੇਕਿੰਗ ਰਾਹੀਂ; ਕੁਝ ਖਾਸ ਨਿਗਰਾਨਾਂ 'ਤੇ ਬਿਟਕੋਇਨ "ਪਾਸ-ਥਰੂ" ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ 1% ਤੋਂ ਘੱਟ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ETF ਰੈਪਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸਨੂੰ ਵੀ ਜ਼ੀਰੋ ਆਊਟ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਉਪਜ ਅੰਤਰ ਪੈਸਿਵ ਵਾਹਨਾਂ ਲਈ ਕੁੱਲ-ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਕੇਸ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਸੂਝਵਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਚੇਨ 'ਤੇ ਜਾਂ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਵੱਲ ਧੱਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਇਨਾਮਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘਦੇ ਹਨ। ਨਤੀਜਾ: ਗ੍ਰੇਸਕੇਲ ਦੇ ETHE ਨੇ ਨਿਰੰਤਰ ਬਾਹਰੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੇਖਿਆ ਹੈ—ਓਵਰ 2.9 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਜੁਲਾਈ 2024 ਤੋਂ—ਈਥਰਿਅਮ ਦੀ ਕੀਮਤ ਉੱਪਰ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਅਮਰੀਕਾ '$ 3,100.

2.3 ਮੁਨਾਫ਼ਾ-ਵਸੂਲੀ, NAV ਛੋਟ, ਅਤੇ ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਦਬਾਅ

ਮਾਰਚ 2024 73 ਹਜ਼ਾਰ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਨੇ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਕਮਾਉਣ ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਲਹਿਰ ਨੂੰ ਉਤਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਰਿਡੈਂਪਸ਼ਨ ਵਧਿਆ, GBTC ਇੱਕ ਫਰੈਕਸ਼ਨਲ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਤੋਂ ਇੱਕ ਤੱਕ ਬਦਲ ਗਿਆ –1.8% ਛੋਟ, ਜਦੋਂ ਕਿ ETHE ਖਿਸਕ ਗਿਆ –8.2%. ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੇ ETFs ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਅਤੇ ਜਗ੍ਹਾ ਖਰੀਦ ਕੇ, ਬਾਹਰੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਕੇ ਇਹਨਾਂ ਛੋਟਾਂ ਨੂੰ ਆਪਹੁਦਰਾ ਬਣਾਇਆ। ਬਾਡ਼ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਬੇਸਿਸ ਸਪ੍ਰੈਡਸ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ CME ਫਿਊਚਰਜ਼ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਾਈਕਲ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ETF ਹੋਰ ਵੀ ਘੱਟ ਗਿਆ। ਤਰਲਤਾ. ਅਧਿਕਾਰਤ-ਭਾਗੀਦਾਰ ਰਿਡੈਂਪਸ਼ਨ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਮਕੈਨੀਕਲ ਵਿਕਰੀ ਨੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਅਸਥਿਰਤਾ, ਛੋਟੇ NAV ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਸਵੈ-ਪੂਰਤੀ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਆਊਟਫਲੋ ਸਪਾਈਰਲਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣਾ।

2.4 ਮੈਕਰੋ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਹੈਡਵਿੰਡਸ

ਸਟਿੱਕੀ ਯੂ.ਐੱਸ. ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ ਅਤੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵੱਲੋਂ "ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਉੱਚ" 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇਣ ਨਾਲ 1 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ ਅਸਲ ਉਪਜ ਨੂੰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗੈਰ-ਉਪਜ ਨੂੰ ਘਟਾਇਆ ਗਿਆ। crypto ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਵੱਡੇ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਵਿਰੁੱਧ SEC ਦੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਮੁਕੱਦਮੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਸਥਿਰ-ਸਿੱਕਾ ਕਾਨੂੰਨ 'ਤੇ ਕਾਂਗਰਸ ਦੀ ਦੇਰੀ ਨੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਦੇ ਬੱਦਲ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਖਤਰੇ ਨੂੰ. ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ, ਯੂਰਪ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕ੍ਰਿਪਟੋ-ਅਸੈੱਟਸ (MiCA) ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਅਮਰੀਕੀ ਢਾਂਚੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦਾ, ਸਰਹੱਦ ਪਾਰ ETP ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਸਮੂਹਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਇਹਨਾਂ ਮੈਕਰੋ-ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਰਾਸ-ਕਰੰਟਾਂ ਨੇ ਜੋਖਮ ਦੀ ਭੁੱਖ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ETFs ਨੇ ਆਪਣਾ ਨਵੀਨਤਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਗੁਆ ਦਿੱਤਾ।

3 ਮਾਰਕੀਟ ਮਾਈਕ੍ਰੋਸਟ੍ਰਕਚਰ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਿਵਹਾਰ

3.1 ਸੰਸਥਾਗਤ ਰੋਟੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਹੈਜ-ਫੰਡ ਆਰਬਿਟਰੇਜ

ਪੂੰਜੀ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਨਹੀਂ ਛੱਡ ਰਹੀ; ਇਹ ਘੁੰਮ ਰਹੀ ਹੈ। CME ਡੇਟਾ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ ਖੁੱਲੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਨਕਦੀ-ਨਿਪਟਾਏ ਗਏ ਬਿਟਕੋਇਨ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਰਿਕਾਰਡ ਤੱਕ ਵੱਧ ਰਹੇ ਹਨ 27,400 ਠੇਕੇ on 15 ਅਪ੍ਰੈਲ 2025— ਮੋਟੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇ ਬਰਾਬਰ 137 000 ਬੀਟੀਸੀ or 8.9 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ। ਸੰਪਤੀ-ਪ੍ਰਬੰਧਕ ਖਾਤੇ ਸ਼ੁੱਧ-ਲੰਬੇ ਸਨ +9,600 ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਜਦੋਂ ਕਿ ਲੀਵਰੇਜਡ-ਫੰਡ ਇਸ ਵੱਲ ਝੁਕ ਗਏ –11,200 ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ, ਕਲਾਸਿਕ ਕੈਰੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ‑trade: ਹੇਜ-ਫੰਡ ਸ਼ਾਰਟ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਜਾਂ ਈਟੀਐਫ ਅਤੇ ਖਰੀਦ ਸਪਾਟ ਟੂ ਹਾਰਵੈਸਟ ਬੇਸ ਸਪ੍ਰੈਡ ਜਾਂ ਐਨਏਵੀ ਛੋਟ। ਜੀਬੀਟੀਸੀ ਤੋਂ ਹਰੇਕ ਅਧਿਕਾਰਤ-ਭਾਗੀਦਾਰ ਰਿਡੈਂਪਸ਼ਨ ਤਾਜ਼ੇ ਸਿੱਕੇ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਡੈਸਕ, ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਤੁਰੰਤ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਕੰਪਲੈਕਸ ਜਾਂ ਆਫਸ਼ੋਰ ਪਰਪੈਚੁਅਲਸ ਵਿੱਚ ਰੀਸਾਈਕਲ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਅਸਲ ਵਿੱਚ, ਤਰਲਤਾ ETF ਰੈਪਰ ਤੋਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਸਥਾਨਾਂ ਵੱਲ ਪ੍ਰਵਾਸ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਸਸਤੇ ਢੰਗ ਨਾਲ ਵਿੱਤ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇੰਟਰਾਡੇ ਵਿੱਚ ਹੈਜ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

3.2 ਪ੍ਰਚੂਨ ਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਮੀਡੀਆ ਬਿਰਤਾਂਤ

ਗੂਗਲ ਰੁਝਾਨ ਖੋਜ ਸ਼ਬਦ ਨੂੰ ਸਕੋਰ ਕੀਤਾ "ਬਿਟਕੋਇਨ ਈਟੀਐਫ" at 100 ਜਨਵਰੀ 2024 ਦੇ ਲਾਂਚ ਫੈਨਜ਼ ਦੌਰਾਨ। ਦਿਲਚਸਪੀ ਡਿੱਗ ਗਈ 28 ਦਸੰਬਰ ਤੱਕ ਪਰ ਤੱਕ ਟਿਕ ਕੀਤਾ ਗਿਆ 34 ਮਾਰਚ 2025 ਵਿੱਚ - ਇਸ ਸਾਲ ਦਾ ਪਹਿਲਾ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ਵਾਧਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਟ੍ਰੈਫਿਕ ਸੰਸਥਾਗਤ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਆਫਸੈੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਸੋਸ਼ਲ-ਮੀਡੀਆ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਫਰਮ LunarCrush ਇੱਕ 61% Q2 2024 ਅਤੇ Q1 2025 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈਸ਼ਟੈਗ ਜ਼ਿਕਰਾਂ (#BitcoinETF, #SpotETF) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ। ਮੁੱਖ ਧਾਰਾ ਦੀ ਕਵਰੇਜ ਵੀ "ਇਤਿਹਾਸਕ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ" ਸੁਰਖੀਆਂ ਤੋਂ "ਰਿਕਾਰਡ ਆਊਟਫਲੋ" ਆਵਾਜ਼-ਚੱਕਰਾਂ ਵੱਲ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋਈ, ਇੱਕ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਤ ਲੂਪ ਨੂੰ ਖੁਆਉਂਦੀ ਹੈ: ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਕਹਾਣੀਆਂ ਨੂੰ ਚਲਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਪ੍ਰਚੂਨ ਉਤਸ਼ਾਹ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਰਦੇ ਹਨ।

3.3 ਤਰਲਤਾ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ: ਐਕਸਚੇਂਜ ਬਨਾਮ ETF ਆਰਡਰ ਬੁੱਕਸ

17 ਅਪ੍ਰੈਲ 2025 ਨੂੰ, ਕੁੱਲ ਸਪਾਟ-ਐਕਸਚੇਂਜ ਟਰਨਓਵਰ (Binance, Coinbase, Bybit, Kraken) ਛਾਪਿਆ ਗਿਆ। 34 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ, ਮਾਰਚ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦਸ ਅਮਰੀਕੀ ਬਿਟਕੋਇਨ ਸਪਾਟ ਈਟੀਐਫ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਵੌਲਯੂਮ ਸਿਰਫ਼ ਸੀ 2.1 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ, ਥੱਲੇ, ਹੇਠਾਂ, ਨੀਂਵਾ 39% ਫਰਵਰੀ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ। Coinbase ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਦੇ ਬਿਟਕੋਇਨ ਪਰਪਿਊਟਲ ਇਕੱਲੇ ਚੱਲੇ 100 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਕਾਲਪਨਿਕ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ, ETF ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ETF ਆਰਡਰ ਬੁੱਕਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਬੋਲੀ-ਮੰਗ ਫੈਲਾਅ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ 4-6 ਆਧਾਰ ਅੰਕ ਸ਼ਾਂਤ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ - 1 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਦੁੱਗਣਾ ਕਰਨਾ - ਕਿਉਂਕਿ ਮਾਰਕੀਟ-ਨਿਰਮਾਤਾ ਹੁਣ ETFs ਦੀ ਬਜਾਏ ਡੂੰਘੇ ਆਫਸ਼ੋਰ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਵਸਤੂਆਂ ਨੂੰ ਹੈਜ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਸਾਪੇਖਿਕ ਅਤਰਤਾ ਰਣਨੀਤਕ tradeਰੁਪਏ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੇ ਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਰਿਡੈਂਪਸ਼ਨ ਸੋਖਣ ਲਈ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਈਟੀਐਫ ਦਾ 4 ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਦ੍ਰਿਸ਼

4.1 ਦ ਲੀਗੇਸੀ ਟਰੱਸਟ: ਗ੍ਰੇਸਕੇਲ ਦੇ GBTC ਅਤੇ ETHE

ਗ੍ਰੇਸਕੇਲ ਨੇ ਆਪਣੇ ਦਹਾਕੇ ਪੁਰਾਣੇ ਬੰਦ ਟਰੱਸਟਾਂ ਨੂੰ ਐਕਸਚੇਂਜ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ।tradeਡੀ ਫੰਡ 'ਤੇ 11 ਜਨਵਰੀ 2024, ਤੁਰੰਤ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸੰਪਤੀ ਅਧਾਰ ਵਿਰਾਸਤ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ—ਪਰ ਫਿਰ ਵੀ ਉਦਯੋਗ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਫੀਸ ਸ਼ਡਿਊਲ (1.50%). ਪਰਿਵਰਤਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, GBTC ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਉਤਪਾਦ ਦੁਆਰਾ ਰੱਖੇ ਗਏ ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਪੂਲ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰਦਾ ਹੈ (≈ 303 000 ਬੀਟੀਸੀ ਕੀਮਤ ≈ 21.5 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ) ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਆਊਟਫਲੋ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ। ETHE ਜਨਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਈਥਰ ਵਾਹਨ ਦਾ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ (≈ 1.9 ਮਿਲੀਅਨ ETH, ≈ 6 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ AUM) ਪਰ ਹਰ ਹਫ਼ਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਖੂਨ ਵਗਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਫੀਸ ਅਤੇ ਆਨ-ਚੇਨ ਸਟੇਕਿੰਗ ਉਪਜ ਦੀ ਅਣਹੋਂਦ ਦੋਵਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਬਗਾਵਤ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਗ੍ਰੇਸਕੇਲ ਦਾ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰvantage ਬ੍ਰਾਂਡ ਦੀ ਪਛਾਣ ਹੈ; ਇਸਦੀ ਅਚਿਲਸ ਦੀ ਅੱਡੀ ਲਾਗਤ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਫੀਸ ਹੇਠਾਂ ਨਹੀਂ ਆਉਂਦੀ 0.30%, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਸਤੇ ਰੈਪਰਾਂ ਵੱਲ ਸਿੱਕਿਆਂ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਚਾਲ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ।

4.2 ਘੱਟ ਫੀਸ ਵਾਲੇ ਚੈਲੇਂਜਰ: ਬਲੈਕਰੌਕ, ਫਿਡੇਲਿਟੀ, ਬਿੱਟਵਾਈਜ਼

ਬਲੈਕਰੌਕ ਆਈਬੀਆਈਟੀ ਹਮਲਾਵਰ ਨੀਵੇਂ ਨਾਲ ਸੁਰ ਸੈੱਟ ਕਰੋ 0.25% ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਫੀਸ ਅਤੇ ਬਾਰਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਛੋਟ ਪਹਿਲੇ 5 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਨੂੰ ਅੱਧਾ ਕਰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ 0.12%. ਨਾਲ 18 ਅਪ੍ਰੈਲ 2025 ਫੰਡ ਬਿਲਕੁਲ ਹੇਠਾਂ ਬੈਠਾ ਹੈ 23 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ AUM, ਜੋਖਮ-ਮੁਕਤ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਵੀ ਬਚੇ ਹੋਏ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੇ ਵੱਡੇ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਸੋਖ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਵਫ਼ਾਦਾਰੀ FBTC IBIT ਦੇ ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰ (0.25% ਫੀਸ, ਛੇ ਮਹੀਨੇ ਦੀ ਛੋਟ) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਕੱਠਾ ਹੋਇਆ ਹੈ ≈ 15 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ. ਬਿੱਟਵਾਈਜ਼ BITB ਇੱਕ ਬਿਹਤਰ ਗਿਆ: ਇੱਕ ਸਥਾਈ 0.20% ਫੀਸ—ਮਾਫ਼ ਕੀਤੀ ਗਈ 0.00% ਜਨਵਰੀ 1 ਤੱਕ ਪਹਿਲੇ US $2026 ਬਿਲੀਅਨ 'ਤੇ - ਇਸਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਨਾ 5 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਮਾਰਕ। ਇਹ ਉਤਪਾਦ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਰਜਿਸਟਰਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਲਾਹਕਾਰ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਬਹੁਤਿਆਂ ਕੋਲ ਸਿਰਫ਼ 0.40% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੁੱਲ ਖਰਚ ਅਨੁਪਾਤ ਵਾਲੇ ETF ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦਾ ਵਿਵੇਕ ਹੈ।

4.3 ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਵਿੱਚ ਮਿੰਨੀ ਟਰੱਸਟ, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼, ਅਤੇ ਐਕਟਿਵ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ETFs

ਦੂਜੇ ਦਰਜੇ ਦੇ ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਖੇਤਰਾਂ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ: ARK 21Shares (ARKB) ਅਤੇ ਇਨਵੇਸਕੋ ਗਲੈਕਸੀ (BTCO) ਮਾਮੂਲੀ ਫੀਸ ਵਾਲਾ ਵਿਗਿਆਪਨ ਪੇਸ਼ ਕਰੋvantages (0.21 %–0.25 %) ਅਤੇ ESG ਓਵਰਲੇਅ। ਵੈਨੈਕ ਦਾ ਐੱਚਓਡੀਐਲ ਅਤੇ ਵਾਲਕੀਰੀ ਦਾ ਬੀ.ਆਰ.ਆਰ.ਆਰ. ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ "ਬਿਟਕੋਇਨ ਸ਼ੁੱਧਤਾਵਾਦੀ" ਨਾਟਕਾਂ ਵਜੋਂ ਮਾਰਕੀਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਘੱਟ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਘੱਟ ਵਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ ਸਲਿੱਪਜ.

ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਕਈ ਬਿਨੈਕਾਰਾਂ (ਫ੍ਰੈਂਕਲਿਨ ਟੈਂਪਲਟਨ, ਵਿਜ਼ਡਮ ਟ੍ਰੀ) ਨੇ ਅਰਜ਼ੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ "ਸਟੇਕਿੰਗ-ਯੋਗ" ਈਥਰਿਅਮ ETFs ਜੋ ਪ੍ਰਮਾਣਕ ਇਨਾਮਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਹਿੱਸਾ ਵੰਡ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, CFTC-ਨਿਯੰਤ੍ਰਿਤ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਕੰਪਲੈਕਸ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੀ ਵਧ ਰਹੀ ਫਸਲ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦਾ ਹੈ ਰਣਨੀਤੀ ਫੰਡ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ, BITX, ਮੈਕਸੀ) ਜੋ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਨਕਦੀ ਵਿਚਕਾਰ ਟੌਗਲ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਇੱਕ ਦੋ-ਵੰਡੇ ਹੋਏ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹਨ: ਲੀਗੇਸੀ ਟਰੱਸਟ ਫੀਸ ਦੇ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਤਬਾਹ ਕਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਘੱਟ-ਫ਼ੀਸ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ਕਰਤਾ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ ਇਕਜੁੱਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਉਤਪਾਦ ESG ਜਾਂ ਸਰਗਰਮ ਵਰਗੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਕੋਣਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਫੁੱਲਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ.

5 ਖੂਨ-ਖਰਾਬੇ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਮੌਕਾ

5.1 NAV ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਛੋਟ

ਦੀਆਂ ਛੋਟਾਂ –1% ਤੋਂ –2% GBTC 'ਤੇ ਅਤੇ –8% ਟਰੱਸਟ ਯੁੱਗ ਦੇ ਦੋਹਰੇ-ਅੰਕਾਂ ਵਾਲੇ ਪਾੜੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ETHE 'ਤੇ ਮਾਮੂਲੀ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਉਹ ਅਜੇ ਵੀ ETF ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਣ, ਸਿੱਕਿਆਂ ਲਈ ਰੀਡੀਮ ਕਰਨ ਅਤੇ ਆਨ-ਚੇਨ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨ ਦੇ ਯੋਗ ਹੇਜ-ਫੰਡ ਡੈਸਕਾਂ ਲਈ ਅਰਥਪੂਰਨ ਅਲਫ਼ਾ ਵਿੱਚ ਅਨੁਵਾਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਅਧਿਕਾਰਤ-ਭਾਗੀਦਾਰ ਪਹੁੰਚ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਸਿਰਫ਼ ਸ਼ੁੱਧ-ਸੰਪਤੀ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਣਾ ਸਪਾਟ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਏਮਬੈਡਡ ਕੁਸ਼ਨ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ-ਉਲਟੀਆਂ ਅਧਿਐਨ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ GBTC ਦੀ ਛੋਟ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। 0.5% ਨਵੇਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੇ ਫਟਣ ਦੌਰਾਨ, ਇੱਕ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ +150 ਬੇਸਿਸ-ਪੁਆਇੰਟ ਜੇਕਰ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਧਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬਿਹਤਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ETF ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਡੈਸ਼ਬੋਰਡਾਂ ਤੋਂ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ/ਛੂਟ ਫੀਡਾਂ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਘੁੰਮਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

5.2 ਟੈਕਸ-ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਕਟਾਈ ਅਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੁੜ-ਸੰਤੁਲਨ ਕੋਣ

Cryptocurrency ਅਮਰੀਕਾ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਧੋਣ-ਵਿਕਰੀ ਨਿਯਮ, ਭਾਵ ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇੱਕ ਬਿਟਕੋਇਨ ETF ਵੇਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪੂੰਜੀ ਘਾਟੇ ਦਾ ਅਹਿਸਾਸ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਤੁਰੰਤ ਬਿਟਕੋਇਨ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਖਰੀਦ ਸਕਦਾ ਹੈ - ਜਾਂ ਤਾਂ ਘੱਟ ਫੀਸ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਦੁਆਰਾ ਜਾਂ ਸਿੱਧੀ ਹਿਰਾਸਤ ਰਾਹੀਂ - ਰਵਾਇਤੀ 30 ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ। ਇਹ ਕਮੀ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਦੋਂ ਬੰਦ ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ ਜਦੋਂ ਕਾਂਗਰਸ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਨੂੰ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਕਾਨੂੰਨ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਅਪ੍ਰੈਲ 2025 ਤੱਕ ਇਹ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹੋਏ 2025 ਦੇ ਹੋਰ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਆਫਸੈੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਦੁਰਲੱਭ ਮੁਫਤ ਵਿਕਲਪ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸੂਝਵਾਨ ਵੰਡਕਰਤਾ ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਕਟਾਈ ਨੂੰ ਜੋੜਦੇ ਹਨ ਫੀਸ ਆਰਬਿਟਰੇਜ: GBTC ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਸਪਸ਼ਟ ਕਰੋ, 0.25% ਫੰਡ ਵਿੱਚ ਮਾਈਗ੍ਰੇਟ ਕਰੋ, ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਅਲਫ਼ਾ ਅਤੇ ਸਾਲਾਨਾ ਫੀਸ ਬੱਚਤ ਦੋਵੇਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰੋ।

5.3 ਰੇਟ-ਕੱਟ ਟੇਲਵਿੰਡ: ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਸਕ੍ਰਿਪਟ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਉਲਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ

ਫਿਊਚਰਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ≈ 70% ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪਹਿਲੀ ਫੈਡਰਲ-ਰਿਜ਼ਰਵ ਦਰ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਜੁਲਾਈ 2025 FOMC ਮੀਟਿੰਗ, ਨਾਲ traders ਕੀਮਤ ਇੱਕ ਸੰਚਤ 50 ਆਧਾਰ-ਪੁਆਇੰਟ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਸੌਖ। ਘੱਟ ਅਸਲ ਉਪਜ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਾਲ ਸੰਬੰਧਿਤ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਗੈਰ-ਉਪਜ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਮੌਕਾ ਲਾਗਤ ਘਟਦੀ ਹੈ। ਕੀ ਪੁੱਜੇ ਪੈਨਸ਼ਨਾਂ ਅਤੇ ਬਹੁ-ਸੰਪਤੀ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ ਧਰੁਵੀ, ਸੁਸਤ ਜੋਖਮ ਬਜਟ ਸਭ ਤੋਂ ਤਰਲ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਪ੍ਰੌਕਸੀਆਂ - ਸਪਾਟ ETFs - ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਤੈਨਾਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ - ਛੋਟਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੰਕੁਚਿਤ ਕਰਕੇ ਅਤੇ YTD ਆਊਟਫਲੋ ਨੂੰ ਉਲਟਾ ਕੇ।

5.4 ਸਟੇਕਿੰਗ-ਯੋਗ ਜਾਂ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਫੰਡ: ਅਗਲੀ ਉਤਪਾਦ ਲਹਿਰ?

ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਗਤੀ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪਾਸ-ਥਰੂ ਯੀਲਡ ਹੁਣ ਕੋਈ ਦੂਰ ਦਾ ਸੁਪਨਾ ਨਹੀਂ ਰਿਹਾ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2025 ਵਿੱਚ SEC ਨੇ ਬਕਾਇਆ ਸੋਧਾਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਕਿਸਮ ਦੇ ਫਿਡੇਲਿਟੀ ਅਤੇ ਫ੍ਰੈਂਕਲਿਨ ਟੈਂਪਲਟਨ ਤੋਂ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਈਥਰਿਅਮ ਈਟੀਐਫ ਦੇ ਅੰਦਰ ਰਿਡੈਂਪਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸਟੇਕਿੰਗ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਏਜੰਸੀ ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਦਸਤਖਤ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਸੋਲਾਨਾ ਅਤੇ ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਮਲਟੀ-ਐਸੇਟ "ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਆਮਦਨ" ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਸਮਾਨਾਂਤਰ ਫਾਈਲਿੰਗ ਸਪਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਮਾਣਕ ਇਨਾਮਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਔਨ-ਚੇਨ ਮਾਲਕੀ ਅਤੇ ਈਟੀਐਫ ਵਿਚਕਾਰ ਉਪਯੋਗਤਾ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦੇਣਗੇ, ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਸੰਪਤੀ-ਵੰਡ ਚੱਕਰ ਜਾਰੀ ਕਰਨਗੇ - ਖਾਸ ਕਰਕੇ '40 ਐਕਟ ਢਾਂਚਿਆਂ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਤੋਂ।

6 ਮਾਹਰ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਅਤੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ (2025-2026)

6.1 ਬੇਸ ਕੇਸ: ਸਾਈਡਵੇਜ਼ ਕੰਸੋਲੀਡੇਸ਼ਨ

ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਰਣਨੀਤੀਕਾਰ ਕਰੈਸ਼ ਦੀ ਬਜਾਏ ਠੰਢਾ ਹੋਣ ਦਾ ਸਮਾਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਬੇਸ ਕੇਸ ਦੇ ਤਹਿਤ, ਅਮਰੀਕੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਸਿਰਫ਼ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਢਿੱਲੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ—ਇੱਕ ਜਾਂ ਦੋ 25 ਆਧਾਰ-ਬਿੰਦੂ ਕਟੌਤੀਆਂ 2025 ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ—ਅਸਲ ਉਪਜ ਨੂੰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪਰ ਘੱਟ ਸਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ। ਬਿਟਕੋਇਨ ਅਤੇ ਈਥਰਿਅਮ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀਆਂ ਵਿਆਪਕ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਘੁੰਮਦੇ ਹਨ (BTC US $55 ਹਜ਼ਾਰ–80 ਹਜ਼ਾਰ, ETH US $2 ਹਜ਼ਾਰ–7 ਹਜ਼ਾਰ). ਪੁਰਾਣੇ ਉਤਪਾਦਾਂ 'ਤੇ ਫੀਸ ਸੰਕੁਚਨ ਜਾਰੀ ਹੈ, ਗ੍ਰੇਸਕੇਲ ਹੇਠਾਂ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ 1.00% ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਤੱਕ ਪਰ ਫਿਰ ਵੀ ਸਸਤੇ ਸਾਥੀਆਂ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਮਾਮੂਲੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਗੁਆ ਰਹੇ ਹਨ। ਸ਼ੁੱਧ ਸਪਾਟ-ETF ਪ੍ਰਵਾਹ ਜ਼ੀਰੋ ਦੇ ਨੇੜੇ ਘੁੰਮਦੇ ਹਨ: ਇਨਫਲੋ ਦਿਨ ਅਤੇ ਆਊਟਫਲੋ ਦਿਨ ਬਦਲਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੂਰੇ ਸਾਲ 4 ਨੂੰ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਭਿਆਨਕ ਨਿਕਾਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਗਭਗ ਸੰਤੁਲਿਤ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਛੋਟਾਂ ਇੱਕ ਤੰਗ ਕੋਰੀਡੋਰ (GBTC -2025% ਤੋਂ -1%; ETHE -1% ਤੋਂ -0.5%) ਵਿੱਚ ਸੈਟਲ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਅਧਿਕਾਰਤ-ਭਾਗੀਦਾਰ ਮੌਕਾਪ੍ਰਸਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵੱਡੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਆਰਬਿਟਰੇਟ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਵਨਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਰਚਨਾਤਮਕ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਉਤਪ੍ਰੇਰਕ - ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਜਾਂ ਮੈਕਰੋ ਈਜ਼ਿੰਗ - ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਤੋੜਨ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

6.2 ਬਲਦ ਮਾਮਲਾ: ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ + ਸਟੇਕਿੰਗ ਏਕੀਕਰਨ + ਦਰ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ

ਉਲਟ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਤਿੰਨ ਟੇਲਵਿੰਡਾਂ ਨੂੰ ਢੱਕਦਾ ਹੈ। ਪਹਿਲਾ, ਕਾਂਗਰਸ ਇੱਕ ਦੋ-ਪੱਖੀ ਡਿਜੀਟਲ-ਸੰਪਤੀ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਟਰੈਕ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਹਿਰਾਸਤ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਮੁਕਤ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ '40 ਐਕਟ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਸੀਮਤ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਹਰੀ ਝੰਡੀ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਦੂਜਾ, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਫਰੰਟ-ਲੋਡ ਨੂੰ ਸੌਖਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਨੀਤੀ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ 75 ਆਧਾਰ-ਪੁਆਇੰਟ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਅਤੇ ਬੈਲੇਂਸ-ਸ਼ੀਟ ਨਿਰਪੱਖਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, SEC ਇਨ-ਕਿਸਮ ਈਥਰਿਅਮ ETF ਰੀਡੈਂਪਸ਼ਨ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਟੇਕਿੰਗ ਇਨਾਮਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਪੂੰਜੀ ਵਾਪਸ ਆਉਂਦੀ ਹੈ: ਸੰਚਤ ਸਪਾਟ-ETF ਇਨਫਲੋ ਦੁਆਰਾ ਰੀਬਾਉਂਡ ਹੁੰਦਾ ਹੈ 25 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ, ਸਾਰੇ ਪੁਰਾਣੇ ਆਊਟਫਲੋ ਨੂੰ ਮਿਟਾ ਕੇ। GBTC ਦੀ ਫੀਸ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ 0.25% ਛੋਟ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਛੋਟਾ ਜਿਹਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਚਲਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਬਿਟਕੋਇਨ ਨੇ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਸਰਵ-ਸਮੇਂ ਦਾ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਪਾਰ ਕੀਤਾ 95 ਹਜ਼ਾਰ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ, ਇੱਕ ਰਿਕਾਰਡ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਿਤ ਆਨ-ਚੇਨ ਵਾਲੀਅਮ ਦੇ ਨਾਲ 9 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ETFs ਵਿੱਚ ਔਸਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਟਰਨਓਵਰ। ਸੰਸਥਾਗਤ ਮਾਡਲ - ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਮਰੀਕੀ ਪੈਨਸ਼ਨਾਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ETF ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ - ਇੱਕ ਵਾਧੂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੇ ਹਨ 0.2% ਵਿਭਿੰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਨੂੰ, ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਨੂੰ ਸੰਸਥਾਗਤ ਬਣਾਉਣਾ।

6.3 ਬੇਅਰ ਕੇਸ: ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ ਜੋਖਮ-ਬੰਦ, ਫੀਸ-ਸੰਕੁਚਨ ਸਕਿਊਜ਼ ਅਤੇ ਹੋਰ ਆਊਟਫਲੋ

ਨਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਵਿੱਚ ਚਿਪਚਿਪੀ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਅਤੇ ਫੈੱਡ ਵੱਲੋਂ 2026 ਤੱਕ ਕਟੌਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਉੱਪਰ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। 2%, ਡਾਲਰ ਫਰਮਾਂ, ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ, ਇੱਕ ਤਾਜ਼ਾ ਊਰਜਾ ਝਟਕਾ) ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਜੋਖਮ-ਸੰਪਤੀ ਕੂਚ ਨੂੰ ਚਲਾਉਂਦਾ ਹੈ। ETF ਫੀਸ ਯੁੱਧ ਤੇਜ਼: ਬਿੱਟਵਾਈਜ਼ ਘਟਾ ਕੇ 0.10%, ਫਿਡੇਲਿਟੀ ਇੱਕ ਹੋਰ ਸਾਲ ਫੀਸਾਂ ਮੁਆਫ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਗ੍ਰੇਸਕੇਲ ਸਮਰਪਣ ਕਰਦਾ ਹੈ 0.25% ਫਿਰ ਵੀ ਅਜੇ ਵੀ ਪ੍ਰਵਾਹ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਧਿਕਾਰਤ-ਭਾਗੀਦਾਰ ਹਮਲਾਵਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਰਿਡੀਮ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇੱਕ ਹੋਰ ਨੂੰ ਖਿੱਚਦੇ ਹੋਏ 30 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਬਿਟਕੋਇਨ ਫੰਡਾਂ ਤੋਂ ਅਤੇ 4 ਬਿਲੀਅਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਈਥਰ ਫੰਡਾਂ ਤੋਂ। ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਰਗ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਸਟੇਕਿੰਗ-ਯੋਗ ETFs ਰੁਕ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਆਨ-ਚੇਨ ਵਿਕਲਪ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਹੂਵਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। GBTC ਅਤੇ ETHE ਵਿਆਪਕ ਛੋਟਾਂ (ਕ੍ਰਮਵਾਰ –3% ਅਤੇ –10%) ਵਿੱਚ ਸੈਟਲ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਿਟਕੋਇਨ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗਦਾ ਹੈ 42 ਹਜ਼ਾਰ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਅਤੇ ਈਥਰਿਅਮ ਨੂੰ 1.8 ਹਜ਼ਾਰ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ. ਇਸ ਤਣਾਅ ਦੇ ਅਧੀਨ, ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਛੋਟਾ ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਲਗਾਤਾਰ ਸਬ-ਸਕੇਲ AUM ਦੇ ਕਾਰਨ ਆਪਣੇ ਉਤਪਾਦ ਨੂੰ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

7 ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਾਰਜ ਯੋਜਨਾ

7.1 ਕ੍ਰਿਪਟੋ ETFs ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਲਈ ਡਯੂ-ਡਿਲੀਜੈਂਸ ਚੈੱਕਲਿਸਟ

ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ ਅਲਾਟ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ—ਜਾਂ ਮਹਿੰਗੇ ਰੈਪਰ ਵਿੱਚੋਂ ਘੁੰਮਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ—ਇੱਕ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਸਕ੍ਰੀਨ ਲਾਗੂ ਕਰੋ:

• ਕੁੱਲ ਖਰਚ ਅਨੁਪਾਤ (TER) - ਕੋਰ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਲਈ ≤ 0.30% ਦਾ ਟੀਚਾ। ਹਰ 10 bps ਅੰਤਰ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਦੂਰੀ 'ਤੇ ਸੰਚਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ≈ 0.6% ਖਰਚ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ/ਛੂਟ ਅਸਥਿਰਤਾ - NAV ਤੋਂ 30-ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਔਸਤ ਭਟਕਣ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰੋ; ਇੱਕ ਤੰਗ ਬੈਂਡ (<0.4%) ਸਿਹਤਮੰਦ ਅਧਿਕਾਰਤ-ਭਾਗੀਦਾਰ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ਤਰਲਤਾ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ - ਕੁਸ਼ਲ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਲਈ ਔਸਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਡਾਲਰ ਵਾਲੀਅਮ ≥ US $50 ਮਿਲੀਅਨ ਅਤੇ ਆਨ-ਸਕ੍ਰੀਨ ਸਪ੍ਰੈਡ ≤ 4 bps।
• ਕਸਟੋਡੀਅਨ ਅਤੇ ਬੀਮਾ - ਮਲਟੀ-ਸਿਗ ਜਾਂ ਵੱਖਰੇ ਕੋਲਡ-ਸਟੋਰੇਜ ਹਿਰਾਸਤ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰੋ, ਨਾਲ ਹੀ ਅਪਰਾਧ-ਪਾਲਿਸੀ ਕਵਰੇਜ; IBIT ਅਤੇ FBTC US$200 ਮਿਲੀਅਨ ਵਾਧੂ-ਨੁਕਸਾਨ ਬੀਮੇ ਦੇ ਨਾਲ Coinbase ਹਿਰਾਸਤ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ।
• ਸਾਂਝਾਕਰਨ ਢਾਂਚਾ - ਕਿਸਮ ਦੀਆਂ ਰਚਨਾਵਾਂ/ਛੁਟਕਾਰਾ ਟੈਕਸ ਲੀਕੇਜ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ; ਸਿਰਫ਼ ਨਕਦੀ ਵਾਲੀਆਂ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਫੰਡ ਦੇ ਅੰਦਰ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਖਿਸਕਣ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪਾਈਪਲਾਈਨ - ਸਟੇਕਿੰਗ ਜਾਂ ਇਨ-ਕਿਸਮ ETH ਰੀਡੈਂਪਸ਼ਨ ਲਈ ਲੰਬਿਤ ਸੋਧਾਂ ਵਾਲੇ ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਇੱਕ ਫਾਰਵਰਡ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦੀ ਵਾਰੰਟੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

7.2 ETF ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਬਨਾਮ ਡਾਇਰੈਕਟ ਕਸਟਡੀ ਬਨਾਮ ਸਟੇਕਿੰਗ ਪਲੇਟਫਾਰਮ

ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼: ਰਿਟਾਇਰਮੈਂਟ ਜਾਂ ਸਲਾਹਕਾਰੀ ਖਾਤਿਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਲਈ ETFs ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰੋ; ਰਣਨੀਤਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਲਈ ਸਵੈ-ਨਿਗਰਾਨੀ; ਉਪਜ-ਖੋਜ, ਤਕਨੀਕੀ-ਸਮਝਦਾਰ ਪੂੰਜੀ ਲਈ ਆਨ-ਚੇਨ ਸਟੇਕਿੰਗ।

7.3 ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਆਕਾਰ, ਜੋਖਮ ਨਿਯੰਤਰਣ, ਅਤੇ ਵਿੰਡੋਜ਼ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ

• ਕੋਰ-ਸੈਟੇਲਾਈਟ ਫਰੇਮਵਰਕ - ਕੁੱਲ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੇ 2 - 5% 'ਤੇ ਕੈਪ ਕਰੋ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ. ਉਸ ਹਿੱਸੇ ਦਾ 70% ਘੱਟ-ਫ਼ੀਸ ਵਾਲੇ ਬਿਟਕੋਇਨ ETFs (ਕੋਰ) ਅਤੇ 30% ਸੈਟੇਲਾਈਟ ਪਲੇਜ਼ (ETH, ਤਰਲ-ਸਟੇਕਿੰਗ ਟੋਕਨ, ਜਾਂ ਉੱਚ-ਬੀਟਾ alt-ETFs) ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰੋ।
• ਅਸਥਿਰਤਾ ਬਜਟ - ਟਾਰਗੇਟ ਜੋਖਮ ਸਮਾਨਤਾ: ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਅਲਾਟ ਕਰੋ ਕਿ ਰੋਜ਼ਾਨਾ VaR 20% ਇਕੁਇਟੀ ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੋਵੇ। ਪ੍ਰਾਪਤ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਤਿਮਾਹੀ ਆਕਾਰ ਨੂੰ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰੋ।
• ਮੁੜ-ਸੰਤੁਲਨ ਸਮਾਂ-ਸਾਰਣੀ - ਕੈਲੰਡਰ-ਤਿਮਾਹੀ ਰੀਬੈਲੈਂਸਿੰਗ ਔਸਤ-ਉਲਟੀਆਂ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਦੀ ਹੈ; ± 150 bps NAV ਛੂਟ ਚੌੜਾਈ 'ਤੇ ਇੰਟਰਾ-ਤਿਮਾਹੀ ਟਰਿੱਗਰ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾ ਸਕਦੇ ਹਨ tradeਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ।
• ਸਟਾਪ-ਲੌਸ ਅਤੇ ਹੈਜ ਟੂਲ - ਨਨੁਕਸਾਨ ਹੈਜਿੰਗ ਲਈ CME ਮਾਈਕ੍ਰੋ ਬਿਟਕੋਇਨ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰੋ; 1 BTC ਮਾਈਕ੍ਰੋ 0.01 BTC ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ETF ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਵਾਸ਼-ਸੇਲ ਪੇਚੀਦਗੀਆਂ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਗ੍ਰੈਨਿਊਲਰ ਕਵਰੇਜ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

7.4 ਫਲੋ ਡੇਟਾ ਅਤੇ ਫੀਸ-ਨਜ਼ਰ ਵਿੱਚ ਡੈਸ਼ਬੋਰਡ ਬਦਲੋ

• ਸਿੱਕਾ ਸ਼ੇਅਰਸ ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਡਿਜੀਟਲ-ਸੰਪਤੀ ਫੰਡ ਪ੍ਰਵਾਹ (ਸੋਮਵਾਰ ਪ੍ਰਕਾਸ਼ਿਤ) – ਸੰਸਥਾਗਤ ਵਿਵਹਾਰ ਦਾ ਉੱਚ-ਵਾਰਵਾਰਤਾ ਸਨੈਪਸ਼ਾਟ।
• ਫਾਰਸਾਈਡ ਇਨਵੈਸਟਰਜ਼ ਈਟੀਐਫ ਡੈਸ਼ਬੋਰਡ - IBIT, GBTC, FBTC, ETHE, ਅਤੇ ਹੋਰਾਂ ਲਈ ਰੀਅਲ-ਟਾਈਮ ਰਚਨਾ/ਰਿਡੈਂਪਸ਼ਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਚਾਰਟ।
• ਬਲੂਮਬਰਗ ਟਰਮੀਨਲ ਫੰਕਸ਼ਨ - ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਕਰਾਸ-ਵੇਨਿਊ ਫਲੋ ਹੀਟ ਮੈਪ ਅਤੇ ਰੋਲਿੰਗ NAV ਸਪ੍ਰੈਡ।
• ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਫਾਈਲਿੰਗ (SEC EDGAR) - ਫੀਸ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਤਬਦੀਲੀਆਂ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ, ਲੰਬਿਤ ਸਟੇਕਿੰਗ ਸੋਧਾਂ) ਲਈ S‑1 ਜਾਂ 497K ਪੂਰਕਾਂ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰੋ।
• ਆਨ-ਚੇਨ ਗਲਾਸਨੋਡ ਅਤੇ ਡਿਊਨ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਬੋਰਡ - ਆਰਬੀ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਸਿੱਕਿਆਂ ਦੀ ਛੁਟਕਾਰੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀਆਂ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰੋ।

8 ਸਿੱਟਾ - ਡੈੱਡ ਐਂਡ ਜਾਂ ਵਰਜਨ 2.0?

8.1 2025 ਦੇ ਖੂਨ-ਖ਼ਰਾਬੇ ਦਾ ਅਸਲ ਅਰਥ ਕੀ ਹੈ?

ਈਟੀਐਫ ਸਪੌਟਲਾਈਟ ਹੇਠ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਸਾਲ ਨੇ ਇੱਕੋ ਸਮੇਂ ਦੋ ਗੱਲਾਂ ਸਾਬਤ ਕੀਤੀਆਂ: ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਉਤਸ਼ਾਹ ਰਿਕਾਰਡ ਗਤੀ ਨਾਲ ਸਾਕਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਢਾਂਚਾ, ਫੀਸਾਂ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਟਕਰਾਉਂਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਪੂੰਜੀ ਓਨੀ ਹੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਭੱਜ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਤੋਂ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਉਲਟਾ 10 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਜਨਵਰੀ 2024 ਵਿੱਚ ਮਲਟੀਪਲ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵਾਹ 500 ਮਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਵੱਧ 2025 ਵਿੱਚ ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਬਾਹਰੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ 'ਤੇ ਉਤਪਾਦ-ਮਾਰਕੀਟ ਫਿੱਟ ਦੇ ਤਣਾਅ-ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਘਾਤਕ ਫੈਸਲਾ ਹੈ। ਉੱਚ-ਘ੍ਰਿਸ਼ਣ ਰੈਪਰ, ਜ਼ੀਰੋ ਉਪਜ, ਅਤੇ ਨੀਤੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੇ ਸਪਾਟ ETFs ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਸਮੂਹ ਨੂੰ ਸਿਖਲਾਈ ਦੇ ਪਹੀਏ—ਅਜੇ ਤੱਕ ਉਹ ਸਲੀਕ ਰੇਸਿੰਗ ਬਾਈਕ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨਹੀਂ ਚਾਹੁੰਦੀਆਂ ਜੋ ਆਖਰਕਾਰ ਚਾਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ।

8.2 ਵਿਕਾਸ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਗਤੀ ਵਿੱਚ ਹਨ

ਫੀਸ ਸੰਕੁਚਨ ਨਿਰੰਤਰ ਅਤੇ ਅਸਮਿਤ ਹੈ: ਹੇਠਾਂ ਹਰੇਕ ਜਾਰੀਕਰਤਾ 0.30% ਅਜੇ ਵੀ ਸਟਿੱਕੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਉੱਪਰ ਕੁਝ ਵੀ 1% ਖੂਨ ਵਹਿ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਨੇ ਇਨ-ਕਿਸਮ ਰਿਡੈਂਪਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸਟੇਕਿੰਗ ਮਕੈਨਿਕਸ ਨਾਲ ਜੁੜਨਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਸਥਾਨ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਸੋਖ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ ETFs ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਹੈ - ਪਰ ਜੇਕਰ ਉਤਪਾਦ ਉਪਜ ਅਤੇ ਸਖ਼ਤ ਫੈਲਾਅ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਇਹ ਪਾੜਾ ਘੱਟ ਜਾਵੇਗਾ। ਮੈਕਰੋ ਕਰੰਟ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ: ਇੱਕ ਵਾਰ ਜਦੋਂ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਇੱਕ ਨਿਰਣਾਇਕ ਸੌਖਾ ਚੱਕਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਗੈਰ-ਉਪਜ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੀ ਮੌਕੇ ਦੀ ਲਾਗਤ ਢਹਿ ਜਾਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇੰਜੀਨੀਅਰਡ ETFs ਸੰਸਥਾਗਤ ਪ੍ਰਵਾਹ ਲਈ ਪੋਲ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸ ਆ ਜਾਣਗੇ।

8.3 "ਖਰੀਦੋ" 'ਤੇ ਕਲਿੱਕ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਮਾਰਗਦਰਸ਼ਕ ਸਵਾਲ

ਕੀ ਫੀਸਾਂ ਤੁਹਾਡੇ ਅਲਫ਼ਾ ਨੂੰ ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੇ ਅੱਧੇ ਹੋਣ ਨਾਲੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਖਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਘਾਟ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ?
ਕੀ ਇੱਕ ਸਟੇਕਿੰਗ-ਯੋਗ ਜਾਂ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਫੰਡ ਤੁਹਾਡੇ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਆਕਾਰ ਨੂੰ ਬਦਲ ਦੇਵੇਗਾ?
ਤੁਹਾਡੇ ਥੀਸਿਸ ਦਾ ਕਿੰਨਾ ਹਿੱਸਾ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਫੈੱਡ ਕਟੌਤੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ - ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਨੀਤੀ ਸਖ਼ਤ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਪਲਾਨ ਬੀ ਕੀ ਹੈ?
ਕੀ ਤੁਸੀਂ ਰੋਜ਼ਾਨਾ NAV ਛੋਟਾਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋ, ਜਾਂ ਕੀ ਸੈੱਟ-ਐਂਡ-ਫਾਰਗੇਟ ਕਸਟਡੀ ਇੱਕ ਬਿਹਤਰ ਫਿੱਟ ਹੈ?

8.4 ਅੱਗੇ ਵੇਖਣਾ: ਵਰਜਨ 2.0 ਪਲੇਬੁੱਕ

ਕ੍ਰਿਪਟੋ ETFs ਦੀ ਅਗਲੀ ਪੀੜ੍ਹੀ ਤੋਂ ਪੈਸਿਵ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਅਤੇ ਔਨ-ਚੇਨ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਿਚਕਾਰ ਰੇਖਾ ਨੂੰ ਧੁੰਦਲਾ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰੋ। ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਮਾਡਲ ਜੋ ਸਟੇਕਿੰਗ ਜਾਂ ਸਹਾਇਕ ਉਪਜ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘਦੇ ਹਨ, ਗਤੀਸ਼ੀਲ ਫੀਸ ਸਮਾਂ-ਸਾਰਣੀ ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਇਨਾਮ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਯੂਰਪ ਅਤੇ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਕਰਾਸ-ਲਿਸਟਿੰਗ 2024 ਦੀ ਨਵੀਨਤਾ ਨੂੰ 2026 ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਸਟੈਪਲ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ 2025 ਦੇ ਡਰਾਅਡਾਊਨ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਉਹ ਵਰਜਨ 2.0 ਦੇ ਲਾਂਚ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਕਰਵ ਵਿੱਚ ਜਲਦੀ ਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ - ਬਸ਼ਰਤੇ ਉਹ ਚੋਣਵੇਂ, ਫੀਸ-ਜਾਗਰੂਕ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ-ਸਮਝਦਾਰ ਰਹਿਣ।